Counterpoint于1月26日发布的研报显示，由于企业和消费者支出放缓，2023 年全球半导体行业整体营收下降了 8.8%。全球排名前 20 位的半导体供应商贡献了 71% 的市场份额，低于2022 年的 76%，收入同比下降了 14%。其中仅有 6 家半导体供应商实现了收入同比增长。总体来看，2023 年是半导体公司进行战略和管理库存调整的一年，以便为即将到来的人工智能热潮做好准备。

在具体排名上，英特尔超越三星，重回半导体营收第一宝座。

虽然两家供应商的年度营收相比2022年均有所下降，但三星存储业务在2023年遭遇逆风周期，导致三星半导体营收的跌幅远超英特尔。记者从三星第三季度财报计算得知，三星2023年第三季度存储业务营收较2022年同期下降了44.7%，2023年前三季度存储业务营收较2022年同期下降98.5%，几乎腰斩。

而英特尔2023年营收较2022年下降14%。按部门来看，英特尔营收占比超过一半的客户端计算部门全年营收同比下降8%，数据中心和AI部门、网络与边缘部门营收分别下降20%和31%，Mobileye和代工业务营收分别上升11%和103%。在业绩亮点中，英特尔对于代工业务以及2023年第四季度发布的第五代至强处理器的表现怀有较高预期。


英特尔财报不及预期

根据财报，英特尔四季度营收154.1亿美元，高于分析师预期的151.7亿美元，较一年前的140.4亿美元增长了10%，这打破了连续七个季度营收下滑的局面；净利润27亿美元，比去年同期净亏损7亿美元有所好转，调整后每股收益54美分，高于分析师预期的44美分。毛利率为48.8%，同比增5%，比分析师预期高2.3%。

然而，英特尔预计第一季度的营收区间为122亿美元至132亿美元，远不及分析师的平均预测为142.5亿美元。预计一季度调整后每股收益将为13美分，不及分析师预计的34美分。

英特尔预计一季度毛利率为44.5%，略低于分析师预期的45.5%，显示出英特尔芯片工厂的效率不佳。相比之下，在2019年之前，英特尔的毛利率经常远超60%。英特尔表示，该公司正在寻找进一步节约成本的途径。首席财务官大卫·辛斯纳在声明中表示，英特尔去年削减了30亿美元的成本，“我们预计在2024年将进一步提高效率。”

英特尔表示，个人电脑市场正在摆脱库存过剩，其最大客户正在重新订购零部件。英特尔CEO格尔辛格（Pat Gelsinger）表示，个人电脑出货总量将达到约3亿台，主要受益于对能够更好地处理人工智能软件和服务的新机需求较高。

但英特尔周四的业绩指引表明，尽管该公司个人电脑芯片业务正在复苏，但在利润丰厚的数据中心芯片市场上一直在失去地盘。格尔辛格表示，“第四季度标志着英特尔转型进展的一年。”

财报显示，英特尔四季度数据中心营收为40亿美元，同比下滑10%，低于分析师平均预期的40.8亿美元。个人电脑芯片业务营收为88.4亿美元，增长33%，高于分析师预期的84.2亿美元。

在服务器市场，英特尔曾经拥有超过99%的市场份额，但现在面临更多竞争和支出模式的转变。长期竞争对手AMD推出了性能越来越强大的芯片，赢得了客户的青睐。对英特尔来说，另一个令人担忧的迹象是，包括亚马逊的AWS和微软在内的一些全球最大的科技公司，正在设计自己的处理器。

但格尔辛格在财报电话会议上表示，英特尔的核心业务是健康的，没有发生市场份额损失，该公司服务器市场份额正趋于稳定。不过，可编程芯片部门将持续遭受回调，直至下半年。他表示，一季度面临的这些问题都是暂时性的，预计公司业绩将恢复增长，英特尔仍然处于重夺处理器头牌的正轨之上。


AI没有“烧”进数据中心

2023年，英特尔重新整合业务分为五大事业部，分别是客户计算事业部（CCG）、数据中心和人工智能事业部（DCAI）、网络与边缘事业部（NEX）、英特尔代工服务（IFS）、Mobileye（旗下智能驾驶子公司）。其中，英特尔近八成的营收来源于CCG和DCAI这两大事业群。

CCG和DCAI分别面向PC处理器市场和数据中心处理器市场。CCG在第四季度实现同比增长33%，前三季度营收分别同比下滑38%、12%、3%，DCAI则从第一季度到第四季度分别同比下滑39%、15%、10%、10%。

不难看出，PC市场需求依旧疲软，但有回温趋势。IDC数据显示，2023年第三季度全球PC出货量继续螺旋式下降，为6820万台，同比下降7.6%。IDC表示，尽管市场需求和全球经济仍然低迷，但个人电脑出货量在过去两个季度均有增加，同比下降速度趋缓，这表明市场已经走出低谷。

虽有缓和，但不能立刻完成回血。英特尔CCG业务在2023年营收同比下降20%至155亿美元。首席财务官大卫·辛斯纳表示，客户库存水平已经正常化，受益于对能够更好地处理人工智能软件和服务的新机需求较高，2023年PC消费量将达到2.7亿台。

其实从第四季度，英特尔基于Intel 4制程工艺打造，推出的酷睿Ultra处理器，以及在CES 2024上宣布完整的酷睿第14代移动和台式机处理器阵容，以及适用于高性能主流轻薄移动系统的新型酷睿移动处理器系列，可以窥见，英特尔在全力“押注” AI PC业务的战略布局，希望抢下第一波AI PC升级换机商机。

但AI这把“火”却未带火英特尔“第二主力军”—— DCAI。该业务在2023年营收155亿美元，同比下降20%。

长期以来，数据中心以CPU为中心时，英特尔凭借至强中央处理器系列长期在服务器市场占据统治地位。但现在面对英伟达、AMD，前者有H100、A100系列，后者有新的数据中心加速器产品MI300X，此外，亚马逊AWS和微软在内的一些全球最大的科技公司，正在设计自己的处理器，让数据中心市场竞争加剧。

但基辛格在财报会议上表示，英特尔的核心业务是健康的，没有发生市场份额损失，该公司服务器市场份额正趋于稳定。且一季度面临的这些问题都是暂时性的，预计公司业绩将恢复增长，英特尔仍然处于重夺处理器头牌的正轨上。

除此之外，NEX在2023年营收58亿美元，同比下降31%；在第四季度营收15亿美元，同比下降24%。基辛格却也对此持积极态度，他表示，NEX第四季度的业绩超过了内部预测，该部门有望在2024年实现稳健增长。


重振晶圆代工业务有难度

近年来，年过半百的英特尔也一直试图重振雄风——在晶圆代工制造上，英特尔则试图增加产能支持芯片设计公司，代工生产芯片，与台积电和三星竞争，重振代工业务。

2023年6月21日，英特尔宣布组织架构重整，旗下晶圓代工事业部将于2024年初独立运作并产生利润。与这一组织架构的调整相配合的是，英特尔在亚利桑那州投资 200 亿美元建设两条代工产线则将于今年开始运营，开放对外的订单。

基于组织架构调整和代工生产线投入运营，英特尔CFO David Zinsner于去年的投资者电话会议上表示，英特尔的内部营业部门现在将与制造业务建立客户与供应商关系。基于这种模式，英特尔将有望在2024年成为第二大晶圆代工厂，代工收入将超过 200 亿美元。

英特尔企图心强烈，但实现这一目标的难度也是显而易见的。

其一、除为自己的营业部门生产外，英特尔还必须吸引更多的无晶圆厂芯片设计公司改用其晶圆代工，也就是要从台积电和三星以及其它代工厂抢下更多的份额。

其二、虽然分拆了晶圆代工事业部，但在芯片设计部门，英特尔与AMD和英伟达等是竞争对手，这也是英特尔的“两难”之处。

其三、英特尔也在发力先进制程芯片，并称今年将实现2纳米的量产，但先进制程最考验的就是良率，制程越先进，良率提升越难。据称台积电3纳米的良率最高也就是60%，技术上相对落后的英特尔，在先进制程上能否实现更高的良率，显然也是极具挑战。

其四、英特尔代工的成本也是一个关键。诚如有专家指出，半导体行业的全球化，很大程度上是成本驱动，作为美国企业，英特尔的生产制造成本，显然是不会低于其竞争对手台积电、三星这两大竞争对手，成本对于英特尔的扩大市场占有率有着举足轻重的影响。

综上所述，芯闻眼以为，英特尔希望在今年成为全球第二大晶圆代工厂的这一目标或者规划，可能并不乐观。