超400家机构云集，为何机构都盯上了海康威视？

2021-04-22 来源：格隆汇

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日前，海康威视涨势迅猛，一度涨超9%。自2020年以来，海康威视股价一路走高，全年累计涨超50%，2021年年初，更是一个月内涨超30%。如今股价进入回调，1月高点至今，累计跌幅超24%。不过，自上周以来，公司股价已连涨5个交易日，今日更是一度逼近涨停，不过目前有所回落，截至发稿仍涨超7%。

消息面上，4月16日，海康威视发布了2020年年报和2021年一季报。其中，2020年，实现营业收入635亿元，同比增长10.1%；实现归母净利润133.9亿元，同比增长7.8%；经营活动产生的现金流量净额160.9亿元，同比增长107.1%。

2021年一季度，海康威视实现营收139.88亿元，同比增长48.36%；实现归母净利润21.69亿元，同比增长44.90%，创一季度营收净利新高，大超市场预期。

1、创新业务高增长

海康威视作为安防业的龙头，自上市以来业绩增速一直保持较高增速，2020年，在疫情影响下，虽然公司增速下滑，但仍然保持了营收净利双增长。2017-2020年，海康威视营业收入三年复合增长率达14.9%；净利润三年复合增长率达12.5%。

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业务方面，近年来海康威视的传统业务占比和增速都在下滑，而创新业务和EBG发展增速较为明显，成为增长的主要驱动力。

创新业务中，AI时代给公司带来了创新业务红利，机器视觉与机器人增长明显。在工业机器人方面，公司布局海康机器人。2021年年初，海康威视发布公告称，拟萤石网络至科创板上市，也证明了其孵化创新业务的巨大潜力。资料显示，萤石网络 2017-2019 年的净利润分别达到 0.4亿、1.2亿和2.6亿元，年均增速较高。而萤石网络旗下儿童陪护机器人、智能可视宠物喂食器和“星舰”智能云视觉机器人覆盖了三条服务型机器人赛道。

2020年海康威视的智能家居业务营收达29.2亿元，同比增长12.6%；机器人业务营收13.6亿元，同比增长66.9%；其他创新业务营收18.9亿元，同比增长83.5%。2020年末创新业务占公司总营收9.7%，营收占比持续提高。

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事业群方面来看，海康威视基于AI Cloud架构的EBG业务在这几年也快速增长。2020年EBG收入达151.8 亿元，同比增长20.6%，不但增速远超其他事业部是公司收入主要增极，而且收入绝对值也逼近PBG的163亿元，预计未来一年将上升为公司收入最高的事业部。也可看出，AI时代下海康威视企事业事业群数字化转型的需求显现，客户方面对政府业务的依赖逐渐减小，服务企业的营收增速明显加快。

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此外，过去三年海康威视的研发费用占比也持续加大，从2017年的7.62%提高到2018年的8.99%，2019年的9.51%，到2020年的10.04%。

同时，公司高库存模式自去年以来的优势也逐渐显现。从行业属性上看，由于多种原材料存在供货紧张的问题，小企业供应得不到保证，而海康威视自2019年起就启动了高库存政策，2021年一季度末存货金额 133 亿，相对 2020 年末进一步增加，短期来看市场担心的缺芯威胁对海康威视的影响和威胁也较小。

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综合来看，公司2020年业绩和2021年一季度的业绩和业务发展都较为合格，增速远超市场预期，因此今日股价的上涨也是意料之中。此外，周末几百家机构云集调研的热闹也给让市场对海康威视的关注进一步提升。

2、明星机构云集

公告显示，4月17日，海康威视吸引了超过400家机构对其进行了调研，其中不乏明星机构和大佬的身影，如花旗、瑞银、高瓴资本、睿远基金等国内外知名机构，甚至是私募大佬、高毅资产基金经理冯柳也“现身”调研名单，可谓众星云集，击破门槛。

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从持股上看，资料显示，张坤管理的易方达蓝筹精选基金于2020年第四季度进入海康威视。截至2020年年底，易方达蓝筹精选基金持有7000万股。而2021年一季度，易方达蓝筹精选基金子再次大幅增持了海康威视2000万股，总持股份达9000万股，占公司流通股的1.08%，位列第8大流通股东。

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而按照区间成交均价每股58.56元计算，一季度增持股票耗资约11.71亿元；截至一季度末，易方达蓝筹精选持股总市值超过50亿元。

此消彼长，虽然易方达增持明显，但冯柳管理的高毅邻山1号远望基金却有所减持。2020年三季度，高毅作为新进股东大幅买入2.31亿股，占比2.47%成为海康威视的第四大流通股东，2020年四季度继续增持达2.68%，而今年一季度，高毅却减持了3500万股。不过，海康威视仍是冯柳第一大重仓股，持有2.15亿股，期末持股市值逾120亿元。

市场测算，三季度高毅建仓成本预计为每股30-40元。按海康威视3月31日收盘价每股55.9元计算，冯柳半年浮盈高达34亿-56亿元。

此外，值得注意的是，近半年来，公司第二股东龚虹嘉却在持续减持，目前累计套现超60亿元。

龚虹嘉为海康威视的第二大股东，曾经以持股海康威视10年获益2万倍的神话而被市场熟知。不过2020年三季度起，龚虹嘉就陆续开始了多次大幅减持。

2020年11月，海康威视发布公告称龚虹嘉于2020年8月7日至2020年11月5日期间，通过证券交易所的证券交易减持公司股份达到1.81%。按照此阶段公司股价计算，龚虹嘉至少套现了60亿元。而今年一季度，龚虹嘉依然没有停止减持的脚步，截至2021年3月31日减持5411万股，减持占公司股份达0.58%。