作为LED芯片龙头，三安光电最新决定出手整合业务。9月27日晚间公告显示，公司将整合旗下射频类业务和光芯片类业务，以集中公司资源、优化战略布局。

经董事会审议，三安光电将泉州三安半导体科技有限公司从事的射频类业务整合至泉州半导体的全资子公司泉州市三安集成电路有限公司；另外，将厦门市三安集成电路有限公司从事的光芯片类业务整合至公司的全资孙公司泉州市三安光通讯科技有限公司。

具体方案来看，围绕射频类业务，三安光电将采取资产和负债按照账面价值方式，将泉州半导体拥有、泉州集成在正常经营运作中所须依赖和使用的资产划转给泉州集成，具体包括泉州半导体目前所拥有的东地块土地使用权、地上房屋建筑物构筑物、射频类业务所涉生产设备、存货、专利和专有技术等相关的资产以及与射频类业务相关的负债。今年上半年，泉州半导体净利润亏损约1.38亿元；截至2023年8月31日（未经审计），划转的资产总额约为20亿元，负债总额约为7242.53万元，最终以实际划转结果为准。此外，将泉州半导体从事射频类相关业务人员的劳动关系也一并转移。

针对光芯片类业务，三安光电也采取资产和负债按照账面价值进行转让，将厦门集成所有与光芯片类业务相关的资产转让给泉州光通讯，具体包括厦门集成光芯片类业务所拥有的生产设备、存货、专利和专有技术等相关的资产以及与光芯片类业务相关的负债按照账面价值转让给泉州光通讯。今年上半年，厦门三安净利润实现4021.52万元；截至2023年8月31日（未经审计），转让的资产总额约为4.82亿元，负债总额约为782.94万元，最终以实际转让结果为准。此外，将厦门集成从事光芯片类相关业务人员的劳动关系也一并转移。

另外，三安光电还调整全资子公司架构，将香港集成持有的从事滤波器研发的三安日本科技的100%股权按照实际出资额9000万日元转让给泉州集成；将厦门集成持有的香港集成的100%股权按照实际出资额1140万美元转让给香港三安光电有限公司。

今年上半年，受LED芯片业务受行业去库存影响市场竞争加剧等因素影响，三安光电实现净利润约1.7亿元，同比下降约八成。据估算，上述资产调整涉及交易金额超过26亿元。


LED芯片营收下降约15.24%，三安业绩预减

上半年，因消费需求恢复缓慢，三安光电整体营收约64.69亿元，同比下降约4.33%；营业成本约55.92亿元，同比增长约4.42%；毛利同比减少约5.3亿元。归属于上市公司股东的净利润预计为1.4-2.33亿元，同比预减75-85%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为-5.83亿元到-4.95亿元，相比去年同期将减少71,498.35万元到80,298.35万元。

从三安光电给出的分析来看，上半年需求恢复缓慢，导致整体营收有所下降。具体按照业务划分，LED芯片业务表现不佳，集成电路业务表现不错，最终业绩呈现下降的趋势，也意味着前者影响可能更大一些。

三安光电指出，上半年由于产品售价下降等因素，LED外延芯片营收同比下降约15.24%；同时，由于报告期内LED产品结构调整未达预期，设备稼动率不足，营业成本上升约7.5%，导致毛利减少约6.2亿元。此外，由于传统LED芯片存货跌价准备计提增加，三安光电预计对公司存货计提跌价准备同比增加约1.8亿元。

集成电路业务表现则相对亮眼，产品营收同比增长约9.68%，毛利率同比增长约9%，毛利同比增加约1.2亿元，其中，主营SiC业务的湖南三安销售收入同比增长超过170%。

值得注意的是，三安光电昨日同步披露了第五期员工持股计划（草案），员工持股计划将2023年、2024年作为业绩考核年度，其中，2023年考核目标为营收不低于140亿元，2024年考核目标为营收不低于150亿元。而2022年，三安光电的营收为132.22亿元。


Mini LED市场需求看涨

目前，Mini LED 受限于短期疲弱的消费电子需求及相对较高的成本，Mini LED 产品的市场需求增速趋缓。

但在 LED 产业链企业持续布局与各大终端品牌厂商推动下，新品层出不穷，据高工产研 LED 研究所（GGII）不完全统计，2023 年上半年，Mini LED 背光新品超过 80 款，其中共有6 款大尺寸 Mini LED 电视新品发布，大尺寸电视的发布有望进一步提升 Mini LED 终端应用的渗透速度。

Mini LED 背光产品已成功在电视、车载显示、平板电脑、笔记本电脑、显示器等领域实现快速增长，并有望为 XR 领域贡献重要力量，产品也逐渐从高端走向中端和入门级产品市场。据奥维云网统计数据，今年 618 期间国内 Mini LED 电视销量和销售额渗透率分别突破 3%和10%，大幅超越 OLED 电视销量和销售额渗透率。

随着经济形势向好，消费需求逐步显现，技术逐渐成熟，产业链日渐完善，渗透进程加快，Mini LED 市场空间将快速扩张。根据 LEDinside 的预测，2024年 Mini LED 市场规模有望达到 50-60 亿美元。Micro LED 作为下一代革命性显示技术，拥有发光效率高、亮度高、响应速度快、对比度高、寿命长等优点，可覆盖传统 LED 直显大屏，也广泛深入微型显示、中小尺寸显示市场，发展潜力较大。

据高工产研 LED 研究所（GGII）预计，2025 年全球 Micro LED 市场规模将达 35 亿美元，2027 年将达到 100 亿美元大关。随着新能源汽车下游消费需求持续上升，汽车销售市场行情高涨，进而带动车用 LED 渗透率持续提升。且汽车智能化和个性化趋势推动汽车照明各项新应用快速发展，ADB 前照灯、多色氛围灯、贯穿式尾灯的不断推广应用，加上车载显示屏面积增长及数量增加，将给汽车照明市场带来新的增长动能。此外，基于 Mini LED 的像素化照明不断发展，将为汽车照明市场贡献新的增量。

国产射频芯片市场竞争日趋白热化

近年来伴随着5G、物联网的加速发展，全球射频前端芯片市场规模不断发展。尤其是2021年受疫情等因素影响，智能手机等智能终端出货量上升，同时全球各国积极布局5G基站建设，使得射频前端芯片市场爆发，规模估计在 268 亿美元左右，较 2020 年增长 32.67%。并预计2025年全球射频前端芯片市场规模将达429亿元。

射频前端芯片行业因产品广泛应用于移动智能终端，行业战略地位逐步提升，我国射频前端芯片行业也迎来了巨大发展机会，在全球市场的占有率有望大幅提升。在相关新兴领域蓬勃发展以及国家政策大力扶持的双重驱动下，2022年我国射频前端芯片市场规模达到914.4亿元。到 2025 年，预计我国大陆射频前端芯片总体规模将增长至 1,401.60 亿元。

由于国内射频前端行业起步时间较晚，在人才积累、工艺水平、代工资源和标准制定等多个领域，国内厂商的自主研发能力偏弱，严重制约了我国芯片行业发展，也使得国内与国外发达国家之间有着较大差距。从全球射频前端芯片市场来看，目前市场主要被欧美厂商占据，我国大陆生产厂商目前主要在射频开关和低噪声放大器等产品上实现技术突破。

从国内射频前端芯片市场来看，目前我国射频前端芯片市场竞争日趋白热化。一是5G 通信技术引入新的频段应用、复杂技术和应用的出现等，对射频前端器件的复杂度和性能提出了更高的要求。二是了适应智能手机轻薄化和降低成本的需求，射频前端的集成度也会逐渐增加，模组化的趋势越来越明显。2022年开局以来，经济增速放缓，国际政治经济局面紧张，地缘冲突频发，通货膨胀高企，智能手机创新瓶颈等给射频前端市场蒙上一层阴影。三是益于国家政策支持、国产替代红利及资本热潮的驱动，国内射频前端行业涌入大量新进者，射频市场竞争愈加激烈，面对技术门槛较低且同质化严重的部分射频前端产品，本土的恶性竞争也在吞噬市场的健康发展。