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消费电子“消费”降级,AI热潮能否重新带火半导体行业?
2023-04-20 来源:网络整理
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关键词: AI 半导体 消费电子

ChatGPT火爆全球,A股掀起了AI、半导体的炒作浪潮。诸如昆仑万维、寒武纪、同花顺、三六零等明星股一度成为各路资金极力追捧的对象。


然而,半导体下游的消费电子却不温不火。立讯精密从2020年底见顶以来,股价累计下挫超50%。舜宇光学科技从高位回落逾60%,现股价低位震荡徘徊,要死不活。

同一条产业链,却冰火两重天。消费电子板块为何如此羸弱?又给当下火热的半导体行情带来什么启示?




消费电子产业进入寒冬

去年8月底,任正非在华为内部的文章《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》中明确表示:未来十年应该是一个非常痛苦的历史时期,全球经济会持续衰退。那么消费能力会有很大幅度下降,对我们产生不仅是供应的压力,而且还有市场的压力。

把寒气传递给每个人。后来,事实证明,华为确实感受到了压力,2022年利润同比下降了69%。

放眼全球,消费电子巨头压力都颇大。2022年,三星电子营收301.77万亿韩元,同比增长7.93%,营业利润43.37万亿韩元,同比下滑16%。今年更是开局不利,一季度营收63万亿韩元,同比大幅下滑19%,营业利润6000亿韩元,同比缩减95.75%。

三星电子上次出现季度营业利润跌破1万亿韩元发生在2009年第一季度,当时为5900亿韩元。该公司去年第四季度营业利润同比下降近70%。三星电子还预计,由于需求大幅下滑,今年全球芯片市场规模将同比萎缩6%至5630亿美元,困难状况可能持续全年。

存储芯片广泛应用于智能手机、电脑以及数据服务器,视为半导体行业的晴雨表。三星作为全球最大的存储芯片厂商(2022Q4,NAND/DRAM市占率34%/45%),但业绩遭遇滑铁卢。一方面由于全球经济疲软导致需求量下滑,另一方面源于价格的“雪崩”。存储芯片价格自从2022年初一路下跌,四季度更是暴跌20%左右,NAND Flash价格在2022下半年也出现了剧烈下跌,目前NAND Flash Wafer已接近现金成本。

订单减少,库存太大,产品价格暴跌。三星电子没有披露一季度具体部门业务数据。但据分析师推测,占到三星60-70%利润的半导体部门亏损金额高达4万亿韩元,是14年以来的首次亏损,原因就是存储芯片价格下跌且库存价值大幅削减。

对此,一向头铁的三星也表示要减少产能了。

华为、三星日子不好过,芯片制造环节的台积电也遭颇感压力。3月合并营收约为新台币1454亿元,较上月减少了10.9%,而较去年同期减少了15.4%,为近四年来首次下滑。

从企业端,我们能够很明显感受到消费电子需求的萎靡。到底有多萎靡,我们从具体行业来看:

2022年,全球智能手机出货量为12亿部,创下2013年以来最差记录,同比依旧下降12%。中国市场也较为惨淡,去年出货量为2.76亿部,同比下滑16%,同样创下2013年来最差,而2016年高峰的时候出货量高达4.73亿部。



另据调研机构Counterpoint Research最新发布数据显示,今年第一季度全球智能手机市场出货量仅3.28亿部,同比减少7%,环比减少12%。

PC出货量方面,IDC发布数据显示,第一季度全球个人电脑(PC)出货量仅为5690万台,同期下降29%。其中,苹果、联想、惠普同比降幅为40.5%、30.3%、24.2%。整体一季度数据低于2019年第一季度的5920万台和2018年第一季度的6060万台。

疫情三年,由于全球在线办公兴起,PC出货量曾有过放量。2020-2022年,PC出货量分别高达3.03亿台、3.39亿台、2.92亿台。而疫情之前,PC也早已是红海市场,出货量稳定在2.6亿台左右。今年一季度,PC被打回原形。

还有电视。2022年,全球电视出货量2.02亿台,同比下滑5.6%。另据TrendForce集邦咨询调查显示,2023年第一季全球电视需求受到淡季需求冲击,出货量下滑高达24.3%,仅达4199万台,创下近10年同期新低。中国品牌第一季出货下滑幅度超过平均值,达30.6%。

不管是产业数据看,还是从消费电子大厂业绩看,我们都能真真切切感受到全球消费电子寒冬真的来了。


半导体行业周期拐点将至?

通过回顾半导体行业的发展轨迹,我们可以发现半导体行业具有非常明显的周期性特征。每轮半导体周期的时间跨度大约是3年。自1978年开始,全球半导体行业一共经历了11轮周期,而从2019年开始至今仍然处于第12个周期,现在是景气下行的阶段。

2020年至2022年期间,受疫情影响,半导体行业的短期需求激增,叠加新能源汽车高速发展,进一步催生了更多市场需求。此后,下游厂商扩大产能增加供货量,导致库存指数不断飙升。

与此同时,消费电子等传统场景的需求持续疲弱,导致全球半导体的销售增速从去年下半年开始放缓,并逐渐转为负增长。根据SIA的数据显示,今年1月,全球半导体销售额环比下降5%,同比下降18.5%。

从目前的情况来看,半导体的库存数据出现回落。叠加我国经济复苏带动消费电子下游需求逐步恢复等因素,有国内机构认为,本轮半导体周期的拐点将至,或许就发生在下半年。


人工智能等行业为半导体贡献更多增量

值得关注的是,智能汽车和人工智能等领域的快速发展,正逐渐成为驱动半导体持续增长的重要动能。

有观点认为,新能源汽车有望成为半导体的下一增长极。相比传统燃油车,新能源汽车的智能化优势日益突显。随着智能汽车自动驾驶技术的不断升级,新能源汽车的半导体价值进一步提升。据了解,每台新能源汽车的半导体价值暴增十余倍,L5级别的自动驾驶汽车中的半导体价值最高可达5000美元。到2035年,汽车半导体在全球市场的份额占比或将达到30%左右。

此外,近期持续火热的ChatGPT等人工智能应用,或将为芯片半导体的增长贡献又一重要增量。目前,ChatGPT的月活用户数量不断增长,国内外厂商也加速布局同类AI大模型,而高级人工智能应用基本都需要极高的算力来支撑其高效运转。

未来,市场中有望出现多个大语言模型,叠加各大厂商持续推动技术升级和创新,全球AI芯片和AI服务器市场有望迎来全面高速增长的发展阶段。




消费电子临近回暖

高通高级副总裁卡图赞则称,大多数电子市场的缓慢增长主要受到通货膨胀等外部因素的影响,在库存积压的情况下,至少在2023年下半年才能看到复苏。

而根据IDC的预测,疫情影响持续,经济环境和消费者信心需要更长时间恢复。智能手机2023年上半年库存压力依然存在,预计2023年中国手机市场出货量同比下降0.9%,降幅收窄;2024年有望迎来反弹。

IDC认为,近几年手机性能过剩,新品创新不足,而软件方面未出现新的“杀手级”应用,导致消费者缺乏换机动能。虽然防疫政策开始放松,但一段时间内疫情影响仍将继续限制外出,相比平板和PC之类的大屏终端,消费者对于主要用于移动场景下的手机需求持续下降。中国智能手机换机周期预计将会增加到34个月。

另外,对于PC市场的走向,IDC则表示,2023年整体市场仍充满变数,受经济、疫情等不稳定因素的影响,预期整体2023年PC市场出货量同比2022年持平略降0.1%。

其中,2023年PC市场上半年受波动影响较大,预计出货量同比下降4.4%。但随着疫情,政策和经济的逐步稳定,IDC预期2023年后半年整体向好,下半年PC市场同比增长率将为3.7%。

总的来看,消费电子行业今年将逐渐从大萧条中慢慢恢复过来,但过去的增长时代将一去不复返了。